تاریخ انتشار: 13 نوامبر 2023 ساعت 03:58.
آخرین تاریخ به روز رسانی: 13 نوامبر 2023، 05:04.
به روز رسانی درآمد سه ماهه سوم از شش شرکت ماکائو عمدتاً قوی بود، اما سهام اپراتورهای کازینو واکنشی نشان نداد و سهام آنها اکنون به طور غیرعادی تنزیل شده است.
به طوری که مجموع ارزش بازار شش شرکت بازی سازی که در منطقه چین تجارت می کنند به همان جایی که یک سال پیش بود بازگشته است و هنوز نصف رقم قبل از شروع همه گیری ویروس کرونا است. در گزارش جدیدی به مشتریان، تیمی از تحلیلگران JPMorgan مشاهده کردند که مجموع ارزش بازار شش فرنچایز 59 میلیارد دلار یا 62 درصد بالاتر از ارزش بازار شرکت مادر Sands China Las Vegas Sands (NYSE: LVS) است.
شش اپراتور ماکائو عبارتند از Galaxy Entertainment، Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO)، MGM China، Sands China، SJM Holdings و Wynn Macau.
استراحتگاه گلکسی و وین (NASDAQ: WYNN) در حالی که واحد Wynn ماکائو اخیراً تخمین‌های درآمد سه‌ماهه سوم قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (EBITDA) را از دست داده است، تحلیلگران به ویژه با توجه به اخبار، نسبت به ضرایب پایینی که در گروه مشاهده می‌شود متحیر می‌مانند. جریان کلی مثبت
رفتار “بسیار تنبیهی” با سهام کازینو ماکائو
سهام اپراتورهای ماکائو در سال 2023 به شکل قوی شروع شد، اما این اخیراً جای خود را به رد گروه داده است. تحلیلگران جی پی مورگان استدلال می کنند که این خیلی خشن است.
تحلیلگران نوشتند: “مجموع ارزش بازار شش اپراتور در مقایسه با سطح یک سال گذشته تنها 59 میلیارد دلار است و این امر ما را بیش از حد تنبیهی می کند.”
به تز بانک این نکته اضافه می شود که تاریک ترین ابرهایی که قبلاً سهام کازینو ماکائو را مختل می کردند متعلق به گذشته هستند و بسیاری از اپراتورها جریان نقدی آزاد کافی (FCF) ایجاد می کنند تا بیش از پوشش تعهدات بدهی که برای سرپا ماندن در طول این مدت انجام می شود. بحران. پاندمی.
ما می دانیم که ارزش گذاری ها به تنهایی ممکن است بر سهام در این بازار تأثیر نگذارد، اما نمی توانیم فکر نکنیم که این سهام بیش از حد فروخته شده اند. در سطح بازدهی فعلی FCF…جریان نقدی با پرداخت بدهی به تنهایی 15% بازده سالانه سهام را برای نام هایی مانند MGM، Wynn و Melco ایجاد می کند. تحلیلگران جی پی مورگان افزودند: «ما ارزش زیادی در نام های ماکائو می بینیم.
سهام کازینو ماکائو ممکن است از نظر تاریخی ارزان باشد
تعداد فزاینده ای از فعالان بازار ادعا می کنند که سهام با سرمایه کوچک در ایالات متحده از نظر تاریخی ارزان هستند. تحلیلگران JPMorgan استدلال می کنند که همین امر در مورد سهام بازی ماکائو نیز صادق است.
به گفته بانک، بسیاری از این نام‌ها در واقع با چند برابر تاریخی معامله می‌شوند.» «این واقعا برای ما جالب است زیرا: (1) مجوزهای بازی کاملاً اصلاح شده‌اند و بزرگترین نقطه درد در صنعت را از بین برده‌اند. دهه گذشته؛ (2) ترکیب کسب و کار امروز بهتر از همیشه است؛ 90 درصد درآمدها از درآمدهای انبوه و غیربازی، با حاشیه های بالاتر، ثبات بیشتر و قابل پیش بینی بیشتر از VIP است؛ و (3) ریسک های منفی به اجماع حتی در سناریوهای کلان محافظه کارانه منطقی “ما می بینیم که محدود است.”
سرمایه گذاران به ویژه در لاس وگاس سندز، ملکو، ام جی ام و وین از تنوع جغرافیایی سود می برند. با این حال، LVS، Melco و Wynn برای بخش عمده ای از EBITDA و درآمد خود به شدت به ماکائو وابسته هستند.